稀土&小金属周报：连接看好价钱强势的钼，嗜好稀土底部布局契机
发布日期：2024-06-29 22:27 点击次数：138
（以下本色从国金证券《稀土&小金属周报：连接看好价钱强势的钼，嗜好稀土底部布局契机》研报附件原文摘记）行情综述&投资提议本周（6.17-6.21）沪深300指数下降1.15%，其中有色指数下降0.27%。个股层面，本周屹通新材、盛屯矿业涨幅较大，诀别高涨59.20%、12.39%；融捷股份、盛新锂能跌幅较大，诀别着落8.88%、8.67%。稀土：氧化镨钕本周价钱为36.31万元/吨，环比高涨0.56%。氧化镝本周价钱176万元/吨，环比下降3.83%；氧化铽本周价钱553万元/吨，环比下降2.30%；氧化铈本周价钱0.73万元/吨，环比捏平；氧化镧本周价钱0.40万元/吨，环比捏平。本周供应端鼓胀，上游氧化物现货供应褂讪，下贱接货乏力，价钱在短期冲高后回落。1-5月稀土入口量累计同比下滑14.3%，较4月跌幅减小；其中好意思国矿、缅甸矿5月入口量折氧化镨钕累计同比诀别-21%、+3%，缅甸矿供应超预期或为稀土价钱谬误启动的主要原因。1-5月国内氧化镨钕产量累计同比+25%；1-5月钕铁硼、新动力车和工业机器东谈主产量累计诀别同比+38%、+34%、+9%，标明需求景气度尚可，且钕铁硼手脚径直需求增速强于氧化镨钕产量，标明产业链库存正捏续去化，多余幅度正在减小。由于价钱低位，稀土磁材方向在1Q24举座盈利情况较差，主流方向致使出现赔本；商品价钱自2022岁首于今已连跌两年，商场库存已步入底部区间；本年第一批增速较旧年有显耀下降，推敲当今价钱较岁首第一批配额下发时点更低，抽象推敲往年配额下发常规及当今行业盈利情况较差，尚红优配咱们以为每每在三季度下发的第二批配额数目或难有较大增量。在供需基本面朝上、库存低位且稀土价钱濒临资本线的情况下，咱们以为稀土板块底部朝上契机值得嗜好。资源端提议贯通朔方稀土（轻稀土龙头）。锑：本周锑锭价钱为15.74万元/吨，环比捏平；锑精矿价钱为13.70万元/吨，环比高涨5.35%。本周锑锭库存为3420吨，环比高涨0.88%；氧化锑库存为5930吨，环比高涨0.51%。本周锑精矿、锑锭和氧化锑开工率诀别环比+1.44pct/+2.22pct/-0.66pct。本周国际锑价为2.27万好意思元/吨，环比捏平。由于短期阻燃剂厂商阶段性补库完成，且冷水江地区部分企业复产，本周价钱呈现僵捏景象；但由于入口通谈尚未翻开，库存捏续低位，氧化锑厂家开工率捏续反常性下降，米牛配资对价钱酿成有劲复旧，咱们以为锑价短期仍坚韧势。在俄矿收复入口、塔矿新增投放均不足预期的情况下，咱们以为前期商场对7-8月入口矿的汇集冲击担忧可进一步缓解。在极地黄金全年产量存在收紧预期的情况下访佛下半年光伏玻璃产量仍存较高预期，入口矿亦难以填补国内锑锭硬缺口，咱们以为锑价钱核心仍将捏续上行。中永久看国际存量锑矿供应收紧预期加强，塔矿等新增方法捏续爬产难度较大，光伏需求有望捏续景气，库存捏续低位的情况下锑价有望长牛，提议贯通弹性较大的方向：湖南黄金。钼：钼精矿本周价钱为3880元/吨，环比高涨0.78%；钼铁本周价钱24.70万元/吨，环比下降0.40%。钼精矿本周库存为5110吨，环比下降1.92%；钼铁本周库存为4650吨，环比下降2.11%。本周去库延续，但由于冶真金不怕火厂资本倒挂导致价钱博弈拉锯；场内基本看守“零库存”运转，当今钼铁库存仅够看守冶真金不怕火厂半月阁下，跟着技能步入Q3，朔方汛期访佛“金九银十”旺季驾临，钼价或有阶段性高涨。跟着油气、火电和化工投资高增，造船和钢结构景气延续，国际矿放量延缓、国内大矿投放时点仍存在较大不细则性，钼供需中永久偏紧，钼价核心有望捏续上行。盈利占比高的稀缺资源方向有望充分受益，提议贯通金钼股份。锡：锡锭本周价钱为27.41万元/吨，环比高涨1.37%；锡锭本周库存为15530吨，环比下降3.87%。商场对年内降息预期升温，且国内某大型真金不怕火厂开启练习，锡价看涨。中永久看国际地缘政事扰动捏续、印尼锡矿供紧担忧，需求端有望收益消耗电子复苏和以旧换新行动，锡供需方法将永久向好。提议贯通锡业股份。钨：钨精矿本周价钱14.54万元/吨，环比下降2.70%；仲钨酸铵本周价钱21.59万元/吨，环比下降3.12%。钨精矿本周库存410吨，环比高涨5.13%；仲钨酸铵本周库存225吨，环比捏平。本周高资本与低需求压力捏续，价钱连接回调。提议贯通中钨高新。其他小金属：五氧化二钒本周价钱为8.25万元/吨，环比下降2.37%；金属锗本周价钱10600元/公斤，环比高涨3.41%。风险请示供给不足预期；新动力产业景气度不足预期；宏不雅经济波动。
