反制加码！我国暂停好意思国原木入口及3家好意思企大豆输华禀赋！农产物期货异动
3月4日，国务院关税税则委员会发布公告，经国务院批准，自2025年3月10日起，对原产于好意思国的部分入口商品加征关税。关联事项如下：对鸡肉、小麦、玉米、棉花加征15%关税。对高粱、大豆、猪肉、牛肉、水产物、生果、蔬菜、乳成品加征10%关税。对原产于好意思国的附件所列入口商品，在现行适用关税税率基础上离别加征相应关税，现行保税、减免税战略不变，这次加征的关税不予减免。2025年3月10日之前，货品已从启运地启运，并于2025年3月10日至2025年4月12日入口的，不加征本公告步骤加征的关税。
随后，海关总署发布见告：近期，中国海关在入口的好意思国原木中检出小蠹、天牛等检疫性林木害虫，在入口的好意思国大豆中检出麦角和种衣剂大豆。为驻扎无益生物传入，保护我国农林业分娩和生态安全，保护中国耗尽者健康，海关总署决定暂停好意思国原木入口，暂停3家涉事企业大豆输华禀赋。
讯息公布后，农产物期货市集飞速反馈。昨日午后，国内大豆、玉米、棉花、生猪等期货价钱一度快速上行，之后各品种弘扬分化，生猪期货收盘领涨。好意思豆、好意思玉米、好意思棉期货齐有较大跌幅。
好意思棉出口濒临严峻挑战
昨日，中方对好意思棉加征关税后，ICE好意思棉期货盘中跌幅超2%，创下2020年9月份以来新低。
光大期货资源品分析师孙成震告诉期货日报记者，短期来看利空好意思棉期价，始终来看对好意思棉后续出口订单影响较大。中好意思互加关税之后，纺织品出口好意思国已无利润，在好意思棉入口老本进一步加多的情况下，例必会影响我国入口好意思棉数目，好意思棉出口将濒临严峻挑战，寰球棉花收支口花样可能出现新变化。
“短期来看，加征关税本体影响的入口好意思棉数目有限，始终来看，中好意思棉花贸易量会减少，好意思棉短时期内难以找到替代市集，往时销售端将濒临较大压力。此外，跟着中好意思棉花贸易量减少，计议郑棉和好意思棉走势的联系性可能会下降。”星河期货棉花分析师刘倩楠说。
刘倩楠告诉记者，现在中国对好意思棉的月度入口量一经下降至1万吨以内（旧年11月份入口0.49万吨，12月份入口0.97万吨），在加征关税后计议中国入口好意思棉数目将进一步减少，缺口将由巴西棉、澳棉以及中亚棉等补充，因此这一战略对中国棉花入口影响不大。
据悉，2024/2025年度，我国入口棉花总量计议仅有158.9万吨，同比降幅超50%，在入口总量大幅下降的情况下，入口好意思棉总量也大幅下降。2024/2025年度，我国入口好意思棉占比为15.8%，同比下降13.1个百分点，入口澳棉比重显耀加多。
“不错看出我国棉花入口结构一经有较大鼎新。本轮中好意思互加关税，或进一步镌汰本年度我国入口棉花总量及入口好意思棉数目，自其余主要棉花供应国入口量应有一定幅度加多。”孙成震说。
瞻望后市，刘倩楠以为，短时期内关税战略利空好意思棉、利多郑棉，但探究到近期中国入口好意思棉量较少，且市集一经对中好意思贸易博弈有所计价，因此关税战略计议对郑棉影响相对较小。
孙成震以为，棉花市集基本面变差的概率较低，短期详实市集情怀和宏不雅扰动，尚红优配中始终蔼然新棉栽植情况。2024/2025年度国内棉花生意库存压力最岑岭已过，诚然棉花库存压力仍然较大，但生意库存自1月中旬就开动环比下降。短期郑棉暂无强有劲上行驱动，但与前期低位比较，基本面也无彰着恶化迹象，计议短期郑棉仍以震撼为主。3月中下旬市集蔼然要点或渐渐转向新棉栽植意向，计议2025年国内棉花产量将同比下降，对棉价或有一定因循。
生猪产业或迎来新变局
中方对好意思猪肉加征关税后，国内生猪期货快速拉涨，随后涨幅有所收窄。截止3月4日午盘收盘，生猪期货主力合约收涨0.84%。
事实上，中国对猪肉的入口依赖度较低。据中信期货商议所高档商议员李艺华先容，2024年世界猪肉产量为5709万吨，入口猪肉量仅有107万吨，占比约2%。其中，从好意思国入口猪肉7万吨，约占我国猪肉入口总量的7%。
“价钱方面，好意思国猪肉价钱低于国内猪肉价钱，但受运输时期长、入口经过趋严、耗尽渠说念受限等要素影响，我国并莫得无数入口好意思国猪肉。新关税战略出台后，计议我国入口好意思国猪肉总量会进一步下降。”李艺华说。
五矿期货农产物分析师王俊示意，在关税战略出台前，西班牙是中国入口猪肉主要源流国，其次是好意思国和巴西。关税战略出台后，计议好意思国猪肉的性价比上风将隐匿。
在王俊看来，入口猪肉占中国猪肉总耗尽量的比例较小，新关税战略对国内猪价影响有限；对好意思国猪肉加征关税后，市鸠合寻求其他国度进行替代，因此对国内猪价的影响聊胜于无。
值得详实的是，新关税战略可能影响饲料老本。“这次我国对好意思国加征关税还触及了大豆、玉米等产物，米牛配资可能导致国内衍生业饲料老本加多，行业衍生老本升迁后可能影响生猪售价。同期，老本加多也会加重衍生行业利润缩水，亏本后将会激刊行业产能去化，对远期生猪价钱酿成因循。”李艺华说。
面前国内生猪产能执续还原。据李艺华先容，2024年5—12月世界能繁母猪存栏产能执续增长，按照衍生周期推算，计议2025年国内商品猪供应富足，猪周期仍处于下行通说念。可是，若衍生老本提高、行业大面积亏本，2025年能繁母猪产能可能执续去化，或将导致2026年国内商品猪供应减少，驱动新一轮猪周期酿成。
短期利多国内玉米价钱
分析东说念主士宽广以为，中方对好意思玉米加征关税会加多入口玉米老本。
中信建投期货衍生分析师魏鑫示意，凭证面前好意思玉米和高粱的到岸价钱来贪图，好意思玉米入口老本将从2110元/吨升迁至2410元/吨，好意思高粱入口老本将从2160元/吨升迁至2370元/吨，全体入口老本大幅升迁。
不外，多位业内东说念主士示意，入口老本加多对国内玉米市集影响有限，好意思玉米入口量或进一步下降。自2018年中好意思贸易战以来，为减少外部风险扰动，我国慢慢丰富入口食粮源流。现在，巴西已成为我国最大的玉米入口源流国，占我国全年入口玉米总量的40%以上，2024年好意思国玉米仅占我国入口玉米总量的15.4%。
国元期货油脂油料分析师刘金鹭以为，后续国内入口玉米数目减少的预期会增强，但基于国内产量相对富足和其他入口源流国供应宽松，国内玉米供应不会受到太大影响。对好意思玉米加征关税后，好意思国玉米的入口老本将显耀加多，可能导致入口商减少其入口量。
“从本年度入口量来看，由于入口商担忧贸易摩擦带来的老本波动和录用风险，2025年以来我国入口好意思国玉米和高粱的数目有限，加征关税对国内玉米市集基本面影响也有限。”中信建投期货衍生分析师魏鑫称，诚然我国入口好意思玉米数目相对有限，可是新关税战略带来了中好意思两国在贸易鸿沟始终博弈的预期，短期来看利多国内玉米价钱。
“本次中好意思两边同期加征关税，一定程度上可能从情怀面推进玉米价钱短期上升，但受到国内入口配额战略影响，玉米价钱将慢慢回回国内供需逻辑。”刘金鹭告诉记者，供应方面，春节前国内售粮进程较快，面前玉米市集卖压仍较强。卑劣饲料企业处于需求淡季，加工企业收购相对积极提振玉米现货价钱。
好意思豆远月合约仍存上行后劲
“回归上一轮中好意思贸易战，前期加征关税讯息落地后，好意思豆价钱下落、国内豆粕价钱拉涨；贸易战一朝有舒适迹象，则国内豆粕价钱彰着回落。”徽商期货农产物分析师刘冰欣示意，上一轮中好意思贸易战也改换了寰球大豆贸易花样：中国入口好意思国大豆总量从2017年的3285.5万吨降至2024年的2213.42万吨。
“2025年以来，跟着好意思国政府不休开释关税威逼言论，市集对中好意思贸易博弈早有预期。”中州期货农产物分析师吴晓杰示意，从现在的时期点看，对好意思国大豆加征10%的关税对好意思国和中国联系产业链的影响齐不大。具体来看，当先，好意思国2024/2025年大豆销售一经干涉尾声，未销售大豆约550万吨，粗浅情况下可出口至中国约400万吨，在2025年3月至8月完成，月均不及50万吨，不及以引起市集往复情怀。其次，现在好意思豆出口贴水较高，以4月船期为例，对中国贴水报价为210好意思分/蒲，远高于巴西的140好意思分/蒲，价钱不具上风，因此现在中国生意买船吞并在巴西大豆，对好意思国采购需求有限。而2024/2025年巴西大豆供应充沛，海外各机构产量预估均在1.65亿吨以上，出口预估跳跃1亿吨，在不探究海外贸易流改换的情况下，不错统统知足中国需求。
“特朗普对寰球列国加征关税，说白了仅仅时间而非观点，他的最终方针是通过加税来缔结新贸易公约，以便更好地出口好意思国农产物。”刘冰欣示意，好意思豆新季栽植面积能够率下降，现在好意思豆供需均衡表一经从此前的宽松变为均衡，中国独特采购好意思豆会导致好意思豆供应紧缺，国内油粕商品能够率不竭上升，这一表象是卑劣衍生企业不肯看到的，国内油脂油料产业链的凹凸游企业要提前作念好卤莽门径。
“提倡联系企业应当在价钱高位时符合出货，若价钱一直够不上神气预期，可探究在期货盘面上卖出，到交割月份在期货盘面上交货。卑劣饲料或衍生企业顾虑豆粕、玉米等原料加价，应该提前买入期货，建造假造库存，回避老本上升风险，或探究期骗场内或场外衍生品来对冲风险。”刘冰欣说。
吴晓杰以为，国内方面，4月中下旬以后巴西大豆会吞并到港，大豆现货价钱承压。市集预期中好意思两边在本年年内再次完毕友好公约，我国会还原以致大幅加多对好意思国大豆采购，利多好意思豆远月合约。
